Președintele suspendă pentru 90 de zile unele tarife, pe fondul unei scăderi a obligațiunilor și a temerilor legate de o posibilă recesiune Președi
Președintele suspendă pentru 90 de zile unele tarife, pe fondul unei scăderi a obligațiunilor și a temerilor legate de o posibilă recesiune
Președintele Trump spune că războaiele comerciale sunt ușor de câștigat. Investitorii cred altceva, iar miercuri Donald Trump a decis că poate investitorii au dreptate. După o fugă a activelor americane și o scădere a pieței obligațiunilor, Trump a anunțat o pauză de 90 de zile în ceea ce privește cele mai serioase tarife de „eliberare” impuse majorității țărilor, cu excepția Chinei, scrie echipa editorială a WSJ.
Piețele financiare au sărbătorit cu o creștere a burselor, în speranța că Trump nu este complet indiferent de daunele pe care le provoacă. Declinul activelor în dolari s-a inversat, cel puțin într-o oarecare măsură, iar creșterea randamentului de referință al obligațiunilor de trezorerie pe 10 ani s-a atenuat. Ar fi greu de găsit o dovadă mai bună a faptului că piețele cred că cea mai mare amenințare la adresa economiei mondiale sunt tarifele domnului Trump.
Criza obligațiunilor a fost înspăimântătoare, randamentul pe 10 ani atingând 4,47% la un moment dat miercuri, marcând cea mai abruptă creștere a randamentului pe trei zile din 2001. Acest lucru a fost însoțit de o scădere a dolarului în raport cu o serie de valute. Scumpirea titlurilor de trezorerie și a dolarului a transmis un avertisment cu privire la pierderea încrederii în Washington. Investitorii cer randamente mai mari pentru a deține chiar și titluri de trezorerie sigure, ceea ce este opusul a ceea ce se întâmplă de obicei în panicile financiare.
Pauza este o amânare parțială, dar cu greu un sfârșit pentru haosul tarifelor. În primul rând, administrația nu reușește să își clarifice povestea. Pauza lui Trump a venit la scurt timp după ce secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a declarat bancherilor că economia este „într-o formă destul de bună”. El a respins criza obligațiunilor ca fiind o tranzacționare normală. Dar de ce suspendarea tarifară, atunci?
De asemenea, Donald Trump își intensifică războiul comercial cu China, a doua mare economie a lumii. El a început ultima dispută cu un tarif de 34% pe lângă tarifele deja în vigoare, iar China a răspuns marți cu același lucru. Trump a adăugat apoi încă 50%, pentru un tarif total de 104% aplicat de SUA produselor chinezești. Beijingul a ripostat din nou cu încă 50%, adică 84% din toate exporturile americane către China, plus multiple bariere de reglementare menite să afecteze companiile americane. Trump a ridicat apoi tarifele pentru China la 125%.
Aceasta este cea mai apropiată decuplare economică completă între cele două economii de când China a început să reintre în sistemul comercial mondial în anii 1980. Mercantilismul chinez ridică provocări comerciale unice, însă decuplarea rapidă nu este posibilă fără prejudicii economice considerabile.
Importatorii americani din China vor trebui să crească prețurile sau să găsească alți furnizori, dacă aceștia există. Beijingul dispune de o anumită marjă de manevră pentru a atenua daunele aduse economiei sale prin intermediul unor subvenții substanțiale acordate gospodăriilor și producătorilor, însă astfel de măsuri vor fi costisitoare și nu pot dura la nesfârșit.
Washingtonul nu poate exclude pericolul ca Beijingul să încerce să folosească o amenințare politică sau militară – poate o blocadă a Taiwanului sau confiscarea insulelor aflate sub controlul Taiwanului – pentru a-l forța pe Trump să se așeze la masa negocierilor comerciale.
Dacă decuplarea de China este obiectivul lui Donald Trump, o modalitate de a atenua daunele este extinderea comerțului cu aliații. Dar tarifele lui Trump lovesc deopotrivă prieteni și inamici.
Pauza impusă de Trump ar putea da timp administrației să negocieze acorduri comerciale cu multe dintre țintele sale. Dar el nu face nicio pauză în privința tarifului de bază de 10% pentru majoritatea țărilor.
Cine știe ce intenționează cu adevărat Trump; poate nici măcar el nu știe. El este încă obsedat de ștergerea deficitului comercial al SUA cu aproape fiecare națiune în parte, ceea ce nu are niciun sens având în vedere diferențele dintre economii. Pauza sa de 90 de zile înseamnă că tarifele ar putea reveni în forță dacă nu îi plac concesiile oferite de țări.
Pentru companii, acest lucru înseamnă mai multă incertitudine, ceea ce înseamnă întârzieri continue în investițiile de capital esențiale pentru creștere. Consumatorii vor resimți în continuare durerea, deoarece companiile stabilesc prețul stocurilor în funcție de costul de înlocuire, nu de costul mediu, astfel încât tarifele afectează deja prețurile.
COMMENTS