Fitch retrogradează ratingul de credit al SUA

Decizia recentă a agenției Fitch Ratings de a retrograda ratingul de credit al SUA a bulversat Wall Street și Washingtonul, dar de ce ar fi cineva surprins?

Retrogradarea de la AAA la AA+ ar putea fi o evaluare chiar prea optimistă a situației fiscale a Statelor Unite și ar trebui să servească drept avertisment pentru clasa politică, care o va ignora, infromează WSJ.

„Retrogradarea ratingului Statelor Unite reflectă declinul pe plan fiscal preconizat pe parcursul următorilor trei ani, o datorie publică mare și în creștere, precum și erodarea guvernanței din ultimele două decenii, care s-a manifestat prin confruntări repetate privind limita de îndatorare și rezoluții de ultim moment“, și-a explicat Fitch decizia.

Analiștii de risc nu au întotdeauna dreptate. Și nu suntem de acord cu afirmațiile formulate de Fitch cu privire la conflicte privind limitarea datoriei, întrucât cele recente au fost singurul caz din ultimii ani în care cineva de la Washington a luat în considerare restrângerea cheltuielilor. Decizia Fitch reflectă însă lipsa de seriozitate a Americii în procesul de luare a deciziilor economice.

Ca dovadă, gândiți-vă cât de mult s-a deteriorat situația fiscală și politică a SUA de la retrogradarea anterioară a ratingului, în 2011. Standard & Poor’s a retras ratingul AAA acordat SUA, în timp ce Fitch și Moody’s nu au făcut-o.

Raportul dintre datoria publică a SUA și PIB era atunci de numai 65,5%, în timp ce anul acesta Congressional Budget Office se așteaptă ca el să fie de 98,2%. Această cifră reprezintă o creștere de la 79,4% înainte de pandemie, și se preconizează că va ajunge la 115% din PIB până în 2033, dacă se menține evoluția bugetară curentă.

După cum menționează Fitch, „datoria publică“ a SUA, inclusiv a administrațiilor de stat și locale, este de mai bine de două ori și jumătate mai mare decât media de 39,6% din PIB pentru un rating AAA.

Iar viitorul se anunță și mai sumbru. În primele nouă luni ale acestui an fiscal, deficitul a ajuns la 1,39 trilioane de dolari, cu 169% mai mare decât în aceeași perioadă a anului precedent.

Deficitul ar trebui să scadă atunci când economia crește, dar veniturile nu țin pasul cu ritmul galopant al cheltuielilor. Acordul de anul acesta privind plafonul de îndatorare nu a contribuit prea mult la atenuarea excesului de cheltuieli din primii doi ani de mandat ai lui Biden.

Dobânda aferentă datoriei în acest an se așteaptă să fie de 663 de miliarde de dolari, ceea ce înseamnă că depășește cu 188 de miliarde de dolari totalul veniturilor din impozitul pe profit.

Democrații acuză Fitch, iar Ministrul Finanțelor, Janet Yellen, a criticat decizia ca fiind „arbitrară și bazată pe date care nu mai sunt de actualitate.

Nu mai sunt de actualitate? Propriul său departament a anunțat recent o majorare a cifrei împrumuturilor guvernamentale preconizate pentru perioada iulie-septembrie la 1 trilion de dolari, de la 733 miliarde. Asta pe trei luni doar.

Ea susține, de asemenea, că „guvernarea“ s-a îmbunătățit sub președinția lui Biden, citând legea privind infrastructura și „alte investiții care sporesc competitivitatea Americii“. Probabil că glumește.

Citește și OPINIE | Politicile lui Biden duc America în direcția greșită

De când au devenit cheltuielile exagerate o recomandare în materie de credit?

Doamna Yellen și democrații au petrecut luni de zile încercând să alarmeze piețele chiar și în privința celei mai modeste reduceri a cheltuielilor pe viitor. Procesul de elaborare a bugetului de către Congres este defectuos, iar estimările sale privind taxele și cheltuielile sunt adesea extrem de eronate.

Subvențiile pentru vehicule electrice conform legii hilar denumită Inflation Reduction Act (Legea privind Reducerea Inflației) au fost estimate a implica un cost de 14 miliarde de dolari, însă Goldman Sachs consideră că acestea vor costa 393 de miliarde de dolari, deoarece subvențiile sunt pe termen nelimitat.

Goldman estimează, de asemenea, un total de 1,2 trilioane de dolari, adică de trei ori mai mult decât ceea ce a calculat CBO, sub formă de cheltuieli pentru combaterea schimbărilor climatice.

Nici Biden, nici Donald Trump nu arată cel mai mic interes pentru o reformă a pensiilor, care vor exploda odată cu retragerea din activitate a celor din generația Baby Boom. Biden și aliații săi progresiști vor să instituie noi beneficii, care ar costa trilioane de dolari, în timp ce Trump atacă orice republican care menționează măcar ideea de reformă.

După cum remarcă Andy Laperriere de la Piper Sandler, Partidul Republican al lui Trump se îndepărtează de convingerile sale tradiționalele pro-dezvoltare și de piață liberă pentru a favoriza protecționismul și politicile anti-business.

Drept urmare, SUA s-ar putea să intre pe o traiectorie de creștere lentă, la fel ca Europa. În lipsa unei creșteri mai rapide sau a unei reforme a politicilor, perspectivele fiscale ale SUA se vor înrăutăți.

Motivul pentru care ratingul SUA nu a fost retrogradat mai devreme și mai des este pentru că dolarul rămâne moneda folosită la nivel mondial pentru rezerva valutară.

Dar acest „privilegiu exorbitant“, așa cum le place francezilor să îl numească, nu este un drept din naștere. El poate dispărea într-o clipă dacă piețele percep un declin mai pronunțat al guvernanței americane sau al capacității SUA de a-și îndeplini obligațiile financiare.

Aici intervine rolul celor aflați la conducere, și aici au eșuat liderii politici. Casa Albă a criticat decizia Fitch, dar există un motiv pentru care retrogradarea a avut loc în timpul mandatului lui Biden.

Este un vot de neîncredere în liderii politici americani, începând cu cel de la vârf.

Tribuna.US